第1o37章 次级抵押贷款（1 / 2）

面对两位美女的质疑，林云缓缓开口道：“我知道你们看重房地产的短期繁荣，但我现在要提醒你们，这场繁荣的背后，隐藏着巨大的危机。

不知道你们有没有注意到，最近两年的房贷市场出现了很多不正常的现象？”

他顿了顿，继续说道：“为了扩大市场份额，很多贷款机构开始降低放贷标准，推出‘次级抵押贷款’——不需要收入证明、不需要付、甚至不需要信用记录的房贷，只要你想买房，就能拿到贷款。”

赵雅琳眉头紧锁，若有所思地说：“我确实听说过次级贷款，但市场上普遍认为，只要房价继续上涨，借款人就算还不上贷款，也可以通过卖房套现，风险可控。”

“这正是最大的误区！”

他稍微停顿，让这个信息被充分消化，然后开始详细阐述他的预见，这其实是来自另一个时空的、被验证过的历史教训。

“琳琳，你刚才提到了次级抵押贷款市场的快展，认为它释放了需求。

但你是否深入思考过，这种‘展’背后隐藏着什么？”

林云的目光转向赵雅琳，“银行和贷款机构为了追求利润，正在不断降低信贷标准。

大量的‘nja’贷款被放给根本没有还款能力的人。”

“这些贷款被打包成复杂的金融衍生品——抵押贷款支持证券，尤其是那些评级虚高的次级bs，通过华尔街的精英们，销售给全世界的投资者。

这个过程看似完美，风险被‘分散’了，但实际上，整个金融体系都被捆绑在了一个基石正在松动的大厦上。”

他拿起一支笔，在便签上画了一条陡峭上升然后急剧下跌的曲线。

“房地产价格不可能永远上涨。

一旦利率进入上升周期（美联储为了抑制可能出现的通胀，持续加息是必然的），这些次级贷款的借款人将成批地无法偿还月供。

违约潮会像多米诺骨牌一样倒下。”

“届时，那些看似光鲜的bs和相关的衍生品（cdo等）价值会急剧缩水，甚至变得一文不值。

持有这些资产的金融机构将面临巨亏，流动性会瞬间枯竭。

相信我，这个链条非常脆弱，危机的迹象，最快在明年，也就是o7年，就会开始显现。”

赵雅琳和克瑞丝脸上的表情渐渐变得严肃起来，她们虽然没有深入研究过房贷市场，但林云的话让她们意识到了潜在的风险。

赵雅琳犹豫着问道：“你的意思是，房地产市场的繁荣是虚假的，未来会出现危机？”

“不是未来，危机已经开始酝酿了。”

林云语气凝重。

现在是o6年，很多专家学者后来复盘时都认为，次贷危机的源头从今年就已经显现，只是现在市场还沉浸在繁荣中，没有人注意到。

到了明年，肯定会有金融机构因为次级贷款违约出现问题，等到o8年，危机就会全面爆，到时候不仅房地产行业会崩盘，整个米国经济，甚至全球经济都会遭受重创。

林云看向克瑞丝：“克瑞丝，你接下来的考察重点，不应该再是还有哪些房地产公司可以投资，而是要去重点关注房地产的二级抵押市场，尤其是那些信用评级在bbb-以下的bs的行、定价和交易情况。”

“去观察那些放次级贷款的机构，它们的坏账率是否在悄然攀升？去分析那些大型投资银行，它们资产负债表上关于bs和相关衍生品的风险暴露到底有多大？相信以你们的专业能力，只要将调查方向转向这些领域，很快就能察觉到那些被主流欢呼声所掩盖的不正常现象。”

克瑞丝听着林云抽丝剥茧般的分析，脸色渐渐变得苍白，她作为资深投资人，瞬间就理解了这背后可怕的连锁反应。

“林……如果你的预测成真，那意味着……意味着不仅仅是我们投资的那些项目会亏损，整个美国的金融体系都将遭受前所未有的严重打击！”

“不止是美国。”

林云的声音沉重如山，他脑海中浮现的是上一世o8年金融危机全球股市暴跌、企业大规模倒闭、失业率飙升、多国经济陷入衰退的惨淡景象。

“全球经济一体化程度如此之高，美国的金融危机绝不会止步于国境之内。

它将通过贸易、资本流动和信心渠道，迅蔓延到欧洲、亚洲，乃至全世界。

这将是一场全球性的经济风暴，其破坏力，可能远我们任何人的想象。”

“房地产是这次危机的导火索，我们必须在风暴来临前全身而退。”

赵雅琳沉默了片刻，虽然心中仍有疑虑，但她了解林云的眼光，他的预测从未出错。

她深吸一口气：“老公，我相信你，但撤离需要时间，尤其是我们持有的房地产项目，短期抛售可能会亏损。”

林云点头：“我知道，所以要‘逐步’撤离，先从流动性强的证券开始，比如房利美债券、reits，尽快减持；房地产项目可以寻找接盘方，哪怕让渡一部分利润，也要在一年内清仓。

同时，重点关注房地产二